香港作为国际金融中心，一直致力于构建稳健且创新的虚拟资产生态。近日，香港财经事务及库务局（FSTB）与证券及期货事务监察委员会（SFC）联合发布咨询结论，确认将推进虚拟资产发牌制度的进一步调整，拟增设两类新牌照：虚拟资产交易服务提供者（VA Dealers）牌照和虚拟资产托管服务提供者（VA Custodians）牌照。这一举措旨在填补现有监管框架的空白，将场外交易（OTC）、经纪业务及第三方托管纳入强制发牌范围，进一步提升投资者保护和市场透明度。

现有虚拟资产监管框架主要聚焦于交易平台（VATP）和稳定币发行人。自2023年VATP强制发牌制度实施以来，已有多个平台获批；2025年稳定币条例生效后，稳定币发行人也需单独牌照。此次调整源于2025年上半年公众咨询，咨询期内收到大量反馈，市场普遍支持扩展监管以覆盖更多环节。

拟增设的两类牌照具体如下

• 虚拟资产交易服务提供者牌照：涵盖所有虚拟资产交易活动，包括OTC交易、经纪服务、区块链大宗交易、虚拟资产与法币/加密货币互换等。持牌机构可向零售投资者提供服务，但需遵守严格的上币标准（如仅限高流动性代币或合规稳定币）。此外，允许持牌交易商在非香港牌照的海外平台执行交易，以提升流动性。
• 虚拟资产托管服务提供者牌照：针对保管客户虚拟资产的机构，包括持有私钥或控制转移工具的服务。持牌托管人需满足高标准资产隔离、冷存储要求和网络安全措施。交易商客户资产必须置于香港持牌托管人处。

新制度强调“相同业务、相同风险、相同规则”原则，与反洗钱及反恐融资条例衔接。申请者需通过适当人选测试、最低资本要求（交易商约500万港元，托管人更高），并配备充足合规资源。预计相关法案将于2026年提交立法会，实施后未持牌经营将面临严厉处罚。

这一调整标志着香港虚拟资产监管从平台为中心向全链条覆盖转型，同时启动了对虚拟资产咨询及资产管理服务的进一步咨询，预示更多类别牌照即将跟进。整体框架将与稳定币、代币化资产等政策联动，推动香港成为全球领先的合规数字资产枢纽。

香港此次拟增设交易服务和托管服务两类牌照，是对现有VATP和稳定币制度的自然延伸，旨在关闭OTC和托管环节的监管漏洞，提升整个生态的信任度和竞争力。政策平衡了创新与风险控制，利好合规机构进入市场，但也提高了准入门槛，短期或加速行业洗牌，长期有利于吸引国际资金和项目落户香港。