现在市场基本已经把1月份降息的预期给掐了，几乎没人觉得美联储会在1月28-29日的议息会议上动手。主流看法是：最早要到6月，才有可能看到第一次降息25个基点。为什么？因为最近的经济数据太“硬”了——就业还行，消费也稳，通胀虽然下来了，但核心PCE还在2.8%左右，美联储那帮人还是有点担心通胀反弹，所以他们不急着松油门，想再观察几个月。

降息对加密市场意味着什么

高利率环境持续得越久对风险资产的压力就越大。比特币、以太坊这些东西，本质上是“风险偏好”的代表。钱贵了，大家就不太敢借钱去博高风险高回报，资金更愿意留在国债、货币基金这些安全地方。2025年下半年以来，BTC就是在高利率预期下反复震荡，就是因为市场一次次把降息时间往后推，每次预期落空，币价就得挨一顿打。

另一面如果美联储真的拖到6月才降息，说明美国经济没那么容易硬着陆，软着陆概率更高。这对加密其实是长期利好——经济不崩盘，企业盈利还能撑住，风险资产的底子就还在。反过来，如果经济数据突然转弱，美联储被迫提前大幅降息，那反而可能是衰退信号，币圈可能先暴跌一波再反弹。

现在的情况就是短期别太乐观1-5月可能还是高波动、偏震荡下行的概率大；但也不用太悲观，6月降息的预期一旦临近，市场又会开始提前炒作“降息交易”，那时候流动性宽松的预期就会重新把资金拉回加密市场。

目前的市场定价已经很理性地把降息推到6月这其实是把短期利空消化得差不多了。加密玩家现在最需要的是耐心，也别轻易看空到年底。等经济数据真正出现裂痕，或者通胀明确回落到2%附近，降息窗口就真的会打开，那才是大部队上车的时候。